其实，当股市已涨过头，就要小心任何会导致物极必反的变数。无论经济是好是坏，都会带来的麻烦，2014年的美股，时时刻刻都会令投资人胆战心惊
 
       QE温和减码，道指再创历史新高，2013的美股即将风光落幕。投资人在喝着香槟庆祝的同时，却不免急着想问：“那2014年呢？”

目前，大多数人都说，QE退场就是代表美国经济正在好转，未来股市行情应该是仍然值得期待。真是这样的吗？依我看，华尔街股市此刻已经走在了“只能对，不能错”的高空钢索上，2014年只要有一点风吹草动，道指必将大跌，投资人过去赚到的钱都可能“加倍奉还”。

2014年会导致道指大跌有二种可能：

一、若经济发展不如预期

过去以来，我们一直是以15倍的市盈率来评断股价是否合理，而现在美股的平均市盈率已一步步攀升至20倍的高档大关。这可就奇怪了，经济还是冷飕飕，但股市却是热腾腾，说明了美股早已提前反应经济，在过度乐观期待的情况下，未来发展便不能发生丝毫的意外。

二、若经济发展优于预期

当经济突飞猛进，物价就会开始波动，代表通胀的CPI指数必随之升高，利率就可能随时提高，而升息正是股市最大的梦靥。由历史经验来看，当行情在高档时，若发生持续性升息，股市将可能就此由牛市转为熊市。

其实，当股市已涨过头，就要小心任何会导致物极必反的变数。无论经济是好是坏，都会带来的麻烦，2014年的美股，时时刻刻都会令投资人胆战心惊。